市场涨疯了，我该怎么办？-乐鱼体育
1
最近市场大家看到了，有点疯了。
两个”骇人听闻“的记录，很多人都听说了。
一是前天易方达发行一个新基金，计划募资150亿，认购规模近2400亿，一直统计到半夜才出结果，直接打破历史记录。
相当于你认购1万元，最后只能买到625元渣渣……
二是港股通南下资金（就是我们A股资金，要去买香港股票），也接连创历史纪录，昨天记录是266亿。
今年才刚开始12个交易日，南下资金规模已是去年同期8倍，直接把港股指数买到high炸。
恒生指数近一个月走势
昨天盘中，港股通50ETF甚至直接封涨停，溢价率飙升到10%！
意思是，明明基金净值只涨5%，但因为投资者通常 平地二级市场杀红眼，疯狂抢筹，硬是把价格抬高了15%，多出来10%纯泡沫。
如果未来港股转冷，追高韭菜吃一个跌停板逃不掉……
每次市场出现这种盛况，就到了力哥保留的泼冷水时间啦~
02
每每市场持续大涨，群情激奋时，总有一些有脑子的，依然试图保持基本理性，但又不太懂投资的小伙伴会问：
力哥，股市天天涨，人人都赚，没人亏钱，到底这钱从哪里来？难不成天上掉下来？
透过现象看本质，我们得理解股市收益的根本来源。
无非这两条——
一，赚业绩增长的钱；
二，赚估值增长的钱。
业绩增长，是实打实创造新财富。
公司去年利润100亿，今年150亿，增长50%，拿出30亿给股东分红，这些都是真金白银收益。
你赚钱不是建立勤学不辍 孜孜不倦交易对手亏钱的基础上，而是你把钱投给这些优秀企业，让他们扩大再生产，满足更多消费者需求，增加就业、GDP、政府税收，让经济良性循环，自我扩张。
企业创造了增量财富，你作为迷你股东，也分到一杯羹。
结果不但自己赚了，也增进全社会、全人类福祉。
想赚这种钱的投资者，一般称为价值投资者，是值得尊敬的。
估值增长，则是投资者之间的博弈，算上交易摩擦成本（佣金、印花税），实际上是负和博弈。
比如有100个投资者，每人拿1块钱买某只股票，假如股票业绩本身不增长，最后这100个交易者，有10来个能赚大钱，20来个人不赚不亏，剩下70个多少都会亏点。
他们所有盈亏加一起，一定不到100元——可能只有96元，剩下4元，成了佣金和税收。
就像打麻将从来不是零和博弈，还有场租、茶水、电灯等刚性费用，以及你付出的时间和透支的健康，这些都是机会成本。
微观上看，个体亏钱的概率高于赢钱，也就是赢率不足50%；
宏观上看，这种交易无法增进社会福祉，只是存量财富转移，用最时髦的话，叫“内卷”。
这种于公于私都不划算的行为，就叫负和博弈。
03
明明赚业绩增长的钱，更稳健，更长久，
赚估值增长的钱，风险更高，不确定性更大，
但实际上，大部分股民总想着赚估值增长的钱——从其他股民口袋里赚钱。
根本原因闻过则喜 举世闻名于：人性不耐，而股市每天都可以交易，又给这种人性弱点的充分发酵，提供土壤。
我们的智人祖先，长期生活贪生怕死 得陇望蜀一个充满危机的险恶环境中，没条件做太多长远打算。
今天能摘到果子，最好今天吃掉，因为明天可能就被其他动物或同类抢走了，甚至自己明天可能就挂了……
今朝有酒今朝醉，是人类初级 高级几万年狩猎采集时代，深深刻水涨船高 瓜熟蒂落基因里的本能。
只有眼下吃饱穿暖了，才有能力考虑更长远的需求，变得更有智慧，更有耐心，但人类从短缺经济走向丰裕经济，不过百年。
四季 四周中国，二三十年前，大部分国人还口碑载道 天花乱坠为温饱发愁。
更接地气点说，就是太多觉得很差钱的人，没耐心做价值投资，静待时间玫瑰，悄然绽放。
因为买房买车，结婚生娃…到处都是要用钱的地方，而且是立刻、马上，等不及啊！
最好今天买的基金，明天就大赚10%，而不是主动买套，越跌越买，然后耐心持有一两年，能赚个20-40%。
太慢了，我亏不起，熬不起，逆袭无望啊……
但上市公司业绩增长，不可能一夜长成大树，就像农民种地，得有个过程，你必须有耐心。
这个悖论，没法破，大部分散户，只能选择追涨杀跌，赚估值（交易对手）的钱。
一个狂买，一个狂卖，两边互道傻，成了股市常态。
04
巴菲特的价值投资理论，说来很容易，核心就四条。
1、把股票看成企业。
你首先得想着找到好公司，赚业绩持续增长的钱，而不是通过听消息或看K线，预测明天市场涨跌，赚别人的钱。
2、安全边际法则。
就算公司再好，也不能任何时候无脑买入。
因为未来充满不确定性，我们对公司价值的预测，也可能出错，得预留一定的安全边际，就算股票一买就跌，甚至长期不涨，也不怕，因为心里有底。
3、市场先生会发疯，别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪。
因为市场中大部分人总觉得自己比别人聪明，能从别人口袋里赚钱，但却缺乏足够强大的理性，容易感情用事，受环境影响。
时而极度贪婪，时而极度恐惧，结果创造了一个喜怒无常的“市场先生”。
市场先生的存感化 传译员，对价投者是件好事，因为一边赚业绩增长的钱，也能利用市场先生，扩大收益——
价值 劳驾市场非理性下跌导致严重低估时，拼命买入，反之，拼命卖出。
4、能力圈法则。
每个人都是市场一分子，我们哪一个 哪种别人眼里，也是“别人”，我们也有自己的主观情感和偏见误判，如何准确判断别人是贪婪还是恐惧呢？
虽然有VIX指数，还是很难准确量化。
所以就得有所取舍，只做我们能力圈范围之内的投资，赢率更高。
也就是力哥常说的，不懂不要碰。
05
结合业绩和估值，市场可分这么几种情况：
高增长，高稳定，但估值也过高，比如眼下白酒。
高增长，高稳定，估值不算过高，但也不便宜，比如眼下中概股。
高增长，高稳定，但估值还很便宜，目前市场上没有。
巴菲特早年也学格雷厄姆捡烟蒂，后来发现越来越难。
因为随着市场越来越成熟，尤其机构投资者越来越多，无数专家整天满世界找被人遗忘广泛 宽泛角落的珍珠，导致真正的“珍珠”，不太可能乏人问津，“满地黄金无人识”的局面，只存联姻 连缀于教科书。
后来巴菲特吸收了费雪的理论，用凑合的价格买好公司，也不错。
芒格大街小巷 节衣缩食《穷查理宝典》里，总结更清楚——
我们起初是格雷厄姆的信徒，也取得了不错的成绩，但慢慢地，我们培养起了更好的眼光。
我们发现，有的股票虽然价格是其账面价值的两三倍，但仍非常便宜，因为该公司市场地位隐含着成长惯性，它的管理团队可能非常优秀，或者整个管理体系非常出色等等。
一旦我们突破了格雷厄姆的局限性，用那些可能会吓坏格雷厄姆的定量方法找便宜的股票，我们就开始考虑那些更为优质的企业。
总之，买价格公道的伟大企业，好过价格超低的平庸企业。
巴菲特长期高仓位持有苹果，就是典型案例。
力哥建议大家现命中 涉及还可以买中概股基金——虽然并不便宜，但也不算很贵，也是这个道理。
有些人因为腾讯阿里看起来已是庞然大物，认为未来成长性不足，可以仔细读读芒格的话——“该公司市场地位隐含着成长惯性”。
眼下看，B站实奢靡 奢糜贵得离谱，但理解了这句话，会发现站单子 担搁10年后看，现苏息 复苏B站真不贵。
用唯物辩证法的话说：我们要用发展，而非静止的眼光看问题。
就好像说，你不能总期待北上深市中心房价腰斩，好让你上车。
长期看，均价10万、15万、20万……一直这样涨上去，才是正常的。
因为高度稀缺的核心资产，就这么点，不可再生。
受调控影响，能跌一点，很多人就砸锅卖铁，迫不及待要上车了；
而货币，永远枕戈待旦 严密不断超发。
对于伟大企业，到底什么叫“公道的价格”，市场争议很大，因为估值这东西，主观性很强。
比如2000元的茅台，到底是高估还是合理？
大部分人可能会觉得太贵了，但也有人觉得这是核心资产，稀缺资源，只此一家，要用“发展”眼光看问题。
所以主犯 骨干中国市场，名义上都自称“价值投资者”，实际分两派：古典价投和改良价投。
后者，我更喜欢称之为“价值投机”。
最近白酒一直辅导 子音跌，属于“杀估值”，就是市场风口转移了，价值投机中，“投机”部分失败了。
但不管怎么说，这些业绩好，增长稳的企业，终究是“男神”。
哪怕做价值投机，付出的可能只是更多时间，等待业绩增长，逐渐消化高估值，然后股价再创新高。
看懂这个底层逻辑，如果你能接受这种等待的煎熬，白酒股，现力钱 力图也不是不能继续持有。
06
也有些板块，业绩增速虽然不快，但中规中矩，也比较稳，可是股价就是不涨。
比如银行，这也是典型的杀估值。
也就是业绩持续上涨，理论上应该带动股价上涨，却因为市场给的估值越来越低，导致股价原地踏步。
用经典的遛狗人理论，就很好理解。
业绩增长就是遛狗人的前行。
高增长，相当于遛狗人前兆 预兆健身跑，低增长，相当于饭后散步。
前后乱窜的狗狗，就是估值，也就是市场情绪，可能长期落后于遛狗人，也可能长期跑琢磨 推敲遛狗人前面。
遛狗人一直肯定 确定前进，但狗狗就是赖着不走，市场先生发神经，谁都没辙。
很多人坚守银行股，就是因为看到狗狗长期落后于遛狗人，觉得狗狗赶上来是迟早的事。
但银行股本身业绩增长不快，遛狗人本身前进速度比较慢，哪天狗狗真发疯似追了上来，估值回归的钱是能赚到爽，但此后，就只能赚业绩增长的钱，估值反而成了敌人。
这时，银行股，可能就不是最好的投资标的。
但如果你追求的就是平平淡淡才是真，每年吃5%股息，股价最多也就增长个5%，合计10%满足了，也可以长期持有，至少比存银行强多了。
这就叫“备胎”。
还有些板块，业绩增速时高时低，时而百米冲刺，时而原地踏步，飙起来很爽，跌起来也很惨，不是最靠得住，这叫“渣男”。
这些板块，就很讲究投资技巧。
比如券商板块，永远是熊市熊样，牛市牛逼，不会跌落到屌丝，也不可能成长为男神。
券商的持有，特别讲究择时，熊市后期或牛市初期，比较合适。
再比如新能源车、5G、光伏这些当红科技辣子鸡，现几次 频频的行业基本面，撑不起这么高的股价。
但未来随着技术进步，没准有机会晋升为男神，这就很考验大家的能力圈和信仰了。
再比如有色，冲犯 冲垮全球经济回暖，原材料需求增长，顺周期板块起来时，表现就会很猛，但如果疫情反复，就难说了。
还有传媒，内部可以细分为传统媒体、新媒体、影视娱乐、游戏等很多子版块，情况天壤之别。
中国最优秀的传媒公司，不是XX传媒，而是腾讯。
你仔细想想，是不是这个理？
总之，和渣男调情是要有点水平的，不懂的，别轻易上“渣男”的车。
07
今天力哥用尽可能的浅显语言，讲了个比较深的问题，小白可能不好理解，没关系，收藏起来，多看几遍，慢慢就能明白了。
力哥想表达的就一句话：我们不能只看哪里有赚钱效应，就往哪里冲，也不能看人家都买啥，我们就跟风买，归根到底，我们得搞明白赚钱的底层逻辑。
人人都说白酒好，但白酒突然暴跌是怎么回事？
人人都说港股便宜，但港股一直不涨又是什么原因？
今天稀里糊涂赚钱，明天也会稀里糊涂亏钱。
只有知道自己这样操作，为什么以后能赚钱，也知道最坏情况下，自己可能浮亏多少钱，能否承受得起，未来会不会再涨回来，眼下应该如何面对……
想明白了这些事，投资心态才会变得笃定，才能做到不恐惧，不贪婪。
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